Nuevos choques de oferta, la misma política monetaria: la necesidad de indicadores microeconómicos de la inflación en América Latina

Resumen

A partir de 2021, América Latina ha vivido fenómenos inflacionarios a los que los Bancos Centrales han respondido con sus esquemas de inflación objetivo. Sin embargo, el hecho de que los impulsos mayoritarios de esas subidas de precios pudieran haber sido choques de oferta no solo pone en entredicho la efectividad de medidas como las subidas de tasas de interés, además revive el debate sobre sus impactos negativos en el tejido productivo y en la distribución funcional del ingreso. En este sentido, este trabajo busca destacar la necesidad de indicadores microeconómicos para la medición y descomposición de los impulsos inflacionarios en la región, que permitan a las autoridades monetarias diferenciar sus estrategias de política frente a cambios en los niveles de precios con orígenes asimétricos. Se analizan datos de México, Colombia, Brasil, Chile, Paraguay y Perú, concluyendo que no parecen existir matices sobre el origen de la inflación en la reacción de las tasas de interés de los bancos centrales de la región.